前不久，美林发表研究报告，已调高了东方电机H股的目标价，因应公司公布的2007年每股盈利预测较预期高。美林称，东方电机经收购东方锅炉及东方汽轮机后，经扩大后集团2007年每股盈利预测为2.91元人民币，这较该行的预测高6％；因此，该行将东方电机于2008年的每盈利预测调高至3.18元。

　　资料显示，东方汽轮机是国内最大的汽轮机制造企业，国内市场占有率约为35％。东方汽轮机是唯一的1000MW核用汽轮机生产厂商，也是国内最大的风电设备制造企业之一，市场占有率约为10.5％。2004年—2006年，东方汽轮机的净利润分别为3.91亿元、5.42亿元以及8.01亿元，保持稳定增长，2006年的摊薄净资产收益率高达43.38％，盈利能力并不在东方电机之下。

　　5月17日，东方电机公布了向东方电气集团定向增发购买资产的报告书，公司将通过定向增发3.67亿股和支付不超过61.4亿元现金的方式，收购东方锅炉和东方汽轮机100％的股权，东方电气集团由此实现整体上市，成为“五电并举”的大型电力装备制造集团。东方锅炉是国内1000MW锅炉已签订单最多、国内唯一能生产1000MW核岛的厂商。在整体上市之后，东方电气集团将会全资持有一些其他资产，部分市场人士预期，其中的部分优良资产也有可能装入上市公司。

　　东方电机年报显示：2006年公司实现主营业务收入46.98亿元、净利润8.30亿元、实现每股收益为1.845元，均较上年度增长了逾五成。与此同时，东方电气集团总经理斯泽夫3月21日在成都表示，目前东方电气主营业务整体上市推进比较顺利，有望在2007年下半年实现整体上市。东方锅炉（600786）（行情,资讯）也在近日披露了公司2006年年报，报告期内实现主营业务收入111.5421亿元，净利润4.524亿元，每股收益1.127元，分别较上年同期增长了34.44％，下降了42％和42％。

　　不久前，东方电气公司副董事长、总经理斯泽夫表示，以东方电机为整合平台，将收购另一上市公司东方锅炉及东方汽轮机资产。这场分两次完成的150亿元巨额资产整合将令东方电机在2006年的净利润增加到21.42亿元，每股收益从1.845元增长到2.624元。

　　尤其值得关注的是，东方电气集团整体上市方案涉及到股改送股、换股吸收合并、非公开发行等一系列措施，与一般的定向增发整体上市方案相比，较为复杂，加上将东方锅炉整合进东方电机的创新性，被誉为“东电模式”。据悉，此次收购完成后，东方电机将整合供应锅炉、汽轮机及发电机三大核心发电设备，拥有完整的发电设备产品系列，实现东方电气集团主业资产整体上市，从而达到公司资产的有效整合，成为火电、水电、核电、风电、气电“五电并举”的大型电力装备制造集团。

　　根据德勤出具的备考合并财务报表，完成本次收购后，东方电机2006年末的净资产为65.78亿元，增加约2.62倍；净利润为21.43亿元，增加约2.58倍；每股收益为2.624元，增加约42.22％；每股净资产为8.05元，增加约44.00％。

　　据东方电气集团公司副董事长兼总经理斯泽夫介绍，收购完成后，东方电机总资产、净资产均较收购前翻番，公司规模优势迅速彰显。2006年底的东方电机净资产将从25.15亿元增加到65.77亿元，总资产从96.4亿元增加到314.65亿元，分别增长了161.47％和226.51％。公司2006年度的主营业务收入从46.98亿元增加到224.45亿元，净利润从9.92亿元增加到21.42亿元，分别增长了376.8％和115.93％。每股净资产从5.589元增长到8.05元，每股收益从1.845元增长到2.62元。美林发表研究报告，已调高了东方电机H股的目标价，因应公司公布的2007年每股盈利预测较预期高。美林称，东方电机经收购东方锅炉及东方汽轮机后，经扩大后集团2007年每股盈利预测为2.91元人民币，这较该行的预测高6％；因此，该行将东方电机於2008年的每盈利预测调高至3.18元。

　　小商品城（行情,资讯）：再战百元宝座 急流险滩方显英雄本色

　　5月28日，中国出口信用保险公司为义乌市场量身定做的中国小商品城贸易信用保险正式启动，标志着义乌市场出口信用保障体系正式建立。此次推出的“小商品城贸易信用保险”以“低费率、广覆盖、操作简便”面向义乌中国小商品城全面铺开。此项保险是义乌市人民政府引入的政策性信用保险机制，中国信保通过为商户提供贸易收款风险保障、信用管理咨询服务，帮助商户合理选择贸易伙伴、化解收款风险。

　　2006年，小商品城实现主营业务收入18.37亿元，净利润3.03亿元，分别同比增长19.01％、55.41％。2006年每股收益2.43元。根据小商品城董事会的计划，2007年的主营业务收入和净利润分别将达22亿元和3.6亿元。由于参与国际商贸城三期市场的愿望落空，小商品城股价今年一月份时出现了跌停，但小商品城董事会在今天公布的2006年年报中表示，公司仍在争取义乌市政府支持，以积极参与国际商贸城三期市场的建设。

　　年初，券商发布研究报告，给予小商品城未来6个月120元的估值。当天小商品城股价封至涨停，随后一路高歌猛进，由1月15日的76.17元直奔1月22日盘中的100.05元。而该股2002年5月13日上市当日收于22.27元，至此，最大涨幅达449.26％。该券商给予小商品城120元估值的一个重要原因是，预期公司所在义乌市国际商贸城三期将进入上市公司，并从2008年起贡献利润。据了解，三期市场的租金预计每年可为小商品城增加8亿元左右的租金收入。

　　上市几年来，小商品城业绩呈现稳定增长的势头，但目前，公司开始受到东阳“世贸城”批发市场的竞争威胁。据了解，东阳世贸城总投资55亿元，东阳市政府财政出资占股20％左右。东阳市世贸城总规划用地1070亩，首期开发占地210亩，建筑面积38.8万平方米，拥有4000多个摊位，是一个集针织内衣、服装、饰品、工艺品、皮具等行业商品为主的大型综合性批发市场。二期开发860亩，首期开业后，二期建设将快速启动。目前一期市场招商工作已经基本完成。东阳世贸城的兴建对义乌小商品批发市场无疑将构成竞争威胁。正是基于上述种种原因，小商品城股价自1月22日最高价达到100.05元之后出现持续下跌。

　　资料显示，小商品城实际为义乌市国资公司所控制，其通过义乌中国小商品城恒大开发总公司和义乌市财务开发公司分别持有小商品城34.58％和5.28％的股份。小商品城是目前我国最大的专业批发市场发展商之一，其下属中国小商品城市场创建于1982年，是我国最早创办的专业市场，具有一定先发优势。这座位于浙江中部的平凡小城镇义乌，由其得天独厚的地理位置逐渐发展成为世界劳动密集型产业向中国转移的最大受惠者，据统计，其外来务工经商暂住人口73.5万超过了68万本地户籍人口。而义乌小商品批发市场几乎囊括了工艺品、小五金、日用百货、纺织品、服装等所有日用工业品，且销往200多个国家和地区，外向度达到60％以上。

　　分析指出，前段时间小商品城的“跌停”属于个案，机构是在看到公司基本面的变化后进行抛售。当然，当股价上涨至百元附近时，波动难免会出现，此时，如果公司的基本面并没有变化，那么，就不要被短期的波动所迷惑，就像贵州茅台，现在依然在百元之上运行。

　　实事求是来看，小商品城属于典型的稀缺资源型股票，业绩具有明确的长期可持续增长特性，市价低于公司内在价值。小商品批发市场为辐射全球的唯一稀缺渠道资源。距小商品城10公里左右的东阳市正在兴建一座与义乌小商品批发市场类似的大型批发市场———东阳世贸城，从小商品批发市场的运营特点看，我们判断：东阳世贸城构不成对义乌批发市场的竞争威胁。1982年，义乌在全国率先创办了小商品批发市场，经过24年的发展，国内外的采购客户、义乌小商品城市场、承租商位的全国总批发商三者之间已经形成了强大的贸易惯性，同时，还形成了配送、食宿、交通、信息服务等与市场经营相辅的完善配套体系。