去年证券投资项下实现逆差676亿美元

　　□本报记者 谢晓冬 但有为　　

　　尽管中国国际收支继续保持了“双顺差”的格局，但与经常项目顺差连续5年大幅增长形成对比，外汇局昨日公布的中国2006年国际收支平衡表显示，中国的资本和金融项目顺差在2006年降至100亿美元，比2005年下降了84％。造成这一现象的主要原因是中国去年对外证券投资的迅猛发展。　　

　　对外证券投资快速增长　　

　　收支平衡表显示，2006年，中国证券投资项目收入456亿美元，较上年增长107％；支出1132亿美元，增长3.2倍。两项合计，证券投资项下共实现逆差676亿美元，是2005年的12.7倍。这意味着，尽管境内机构从境外证券市场融资仍然在快速发展，但对境外证券投资的增长速度显然要更快。　　

　　对外经济贸易大学金融学院副院长丁志杰表示，2006年国际收支平衡表中的数据大都在意料之中，但是唯有对境外证券投资的增长速度之快出乎意料。　　

　　对于去年对外证券投资的快速增长，外汇局表示，这首先基于有利的利率环境。2006年， 主要发达国家持续提高基础利率。其中，美联储4次加息，联邦基金利率达到5.25％，欧元区基准利率也达到了三年来的最高点，日本央行6年来首次升息。在这种情况下，国内机构相应扩大了对境外有价证券投资，减少了对境外存、拆放，在国际收支平衡表中直接反映为证券投资逆差扩大，其他投资顺差增长。　　

　　其次，境内机构对外证券投资渠道的拓宽以及对境外投资监管机制的完善，国内银行、证券机构和保险公司等的外汇资产运用日益多元化和国际化也是一个重要原因。此外，国内商业银行纷纷进行股份制改革和境外上市，首次公开发行（IPO）规模屡创新高，可运用外汇资金大幅增加也是原因之一。　　

　　证券投资流入增102％　　

　　从证券投资资产项来看，股本证券的逆差为14.54亿美元，而债务证券的逆差为1089.65亿美元，其中中长期债券的逆差为1067.37亿美元，货币市场工具为22.28亿美元。这显示，中国企业对外证券投资仍然主要集中在长期债券领域。　　

　　在境内机构对外证券投资规模激增的同时，境外对我国证券投资（证券投资负债）规模也在继续扩大。收支平衡表显示，2006年，境外对我国的证券投资流入429亿美元，较上年增长102％。其中，境内银行和企业境外发行股票募集资金395亿美元，合格境外机构投资者（QFII）投资34亿美元。　　

　　而从证券投资项下的负债情况来看，负债几乎全部由股本证券形成，这显示出境外机构对我国的证券投资仍主要集中在股权领域。尤其102％的增速也显示出中国作为具备良好发展前景的新兴市场的吸引力。　　

　　具体来说，上述增长一是随着国有商业银行股份制改革进程的加快，国内金融类企业引进战略投资者、海外上市募股资金大幅增加；二是由于我国经济表现强劲、股市表现良好，外国投资者进入我国资本市场的意愿不断增强，通过合格境外机构投资者制度投资于我国资本市场特别是股票市场的态度非常积极。　　

　　外汇局表示，随着宏观经济继续平稳快速增长，国内需求保持旺盛，国有银行和企业股份制改造不断深入，境外对我国证券投资的规模将持续增长。

　　[金融界网站简评]：境内机构对外证券投资渠道的拓宽以及对境外投资监管机制的完善，国内银行、证券机构和保险公司等的外汇资产运用日益多元化和国际化是一个重要原因。