前大摩经济学家 谢国忠 （资料图）　 　　

　　金融界网站4月10日讯 2007年2月27日的暴跌并没有给持续火爆的中国股市带来趋势上的转变，此后不到一个半月的时间，中国股市已经频频创出历史新高，截至2007年4月10日，上证综指收盘报3433.91点，较“2.27”暴跌之日的高点3049.77点上涨超过了12%，并大有攻克3500点的势头。而这样的涨幅是在中国人民银行于3月中旬上调人民币基准利率，以及4月初公布年内第三次上调存款准备金的情况之下取得的。到底应该如何看待中国股市，未来政策面还会有何种变化，摩根士丹利前首席经济学家谢国忠日前表达了自己对中国股市的看法。

　　贸易顺差影响深刻 中国股市不缺资金 　　

　　谢国忠首先指出目前中国股市与世界其他股市的相关性依旧不大。 　　

　　全球股市上一轮见顶是在2000年3月，而中国股市是在2001年的夏天才开始走熊的，时间上滞后了一年多，所以说直接相关性不大。中国股市与全球股市是通过对外贸易来间接接轨的：如果中国对外贸易增长迅速，那么中国各个银行的存款数额也会随着贸易顺差的扩大而迅速增加，市场资金也就会随之变多，这将会有力推动股市的上扬。

　　因此中国股市未来的走势与对外贸易是息息相关的，只有中国的对外贸易情况出现变化，比如出口的下降，顺差的减少，中国股市才会受到影响。这个时候不用什么外力干预，市场本身就会开始调整。

　　谢国忠认为目前中国股市资金面一点问题都没有，他表示，现在中国出口那么好，带来的资金非常充沛，“所以你让股市再涨一倍，钱也是够的。”

　　谢国忠认为目前中国股市的情况与80年代中国台湾地区的情况很类似，不过他指出中国股市真正出现大幅调整的可能性不是很大，原因就是中国的贸易顺差很难降下来，美国虽然不断高举制裁大棒，但实际上中国大部分出口到美国产品都是OEM的，都是美国的品牌，因此美国不可能制裁自己。 　　

　　政府可能出台政策干预股市

　　对于可能影响股市走势的因素，谢国忠认为目前的担忧主要来自政策面，政府可能出台干预股市的政策。2001年中国股市见顶之时，整个市场的平均市盈率被炒到了60倍左右，其后股市从2200多点一直调整到千点之下，如果考虑股改因素，中国股市最低点位实际只有800多点，跌去有三分之二，这是一个非常痛苦的过程。现在市场频频创出历史新高，其本质是新的股票新的公司在带领市场上涨，而原来的很多股票还没涨回2001年见顶时价位。　　

　　因此政府对于股市涨的太快肯定是有戒心的，上一次不干预，结果疯涨之后引来了那么严重的后果，股市整整走熊了4年左右，现在市场的平均市盈率应该已经超过了30倍，再加上上市公司盈利中可能存在的水分，也许整个市场平均市盈率已经超过了40倍。所以在这种情况下，政府的担心的话也是应该的，那么出台政策调控一下过热的股市也就顺理成章了。（云舞）

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