一.投资策略

　　2月居民消费价格指数（CPI）的公布及周边市场的表现令沪深两市早盘放量大幅走低。沪市今日开盘2933.68点，最高2934.45点、最低2868.81点、收盘2906.33点、跌58.46点、成交948.36亿元、跌幅1.97％、有309家上涨、有577家下跌。深成指今日开盘8115.48点，最高8158.96点、最低7897.34点、收盘8090.47点、涨110.14点、跌幅1.34％、成交525.45亿元、有241家上涨、有393家下跌。

　　周二两地市场在2月居民消费价格指数（CPI）的公布及周边市场的表现下放量大幅走低，股指盘中最低探至2868.81点，跌幅近3％，尾盘虽顽强反扑，但股指仍受制于5日均线。盘面观察：区域板块延续强势，陕西、青海、西藏板块在近期明显得到了场外资金的关注，而航天军工、软件开发、电子信息、数字电视在市场不确定消息影响下异军突起，退市警示板块继续大幅扬升，低价低市值的个股成为市场短期焦点所在。我们反复强调，近期市场缩量上行、放量下跌成为常态，针对市场消息面状况，操作上投资者应把握好短线的操作节奏，控制好整体仓位，而目前观察中期建仓的时机尚不成熟。

　　二.要闻解析

　　一、周小川坦言CPI增长稍快 央行正研究贷款数据

　　接踵而至的2月份金融数据和居民消费价格总水平（CPI），再度引起了市场对下一步货币政策的猜测。

　　面对刚刚公布的居民消费价格总水平，中国人民银行行长周小川昨日在两会间隙接受记者采访时表示，最近几个月CPI增长稍微偏快。他同时称，2月份的新增贷款数据刚刚出来，央行正在研究。

　　央行12日公布的数据显示，2月份人民币贷款增加4138亿元，金融机构人民币各项贷款余额23.5万亿元，同比增长17.2％。前两个月合计新增信贷规模已高达9814亿元，创历史同期新高，相比2006年同期高出2665亿元。

　　央行数据公布后，多家海内外投行表示，货币信贷扩张的压力正在增大，央行可能在近期再次上调存款准备金率。

　　就在货币信贷数据公布的次日，国家统计局发布数据显示，2月份我国居民消费价格总水平比去年同月上涨2.7％，增速快于1月的2.2％，略低于2006年12月的2.8％。至此，我国居民消费价格总水平已连续三个月保持在2％的平台上。

　　这让市场的神经进一步绷紧。

　　分析人士称，虽然1月份的通胀水平较上月有所缓解，但2月份再度反弹至2.7％，显示物价上涨压力巨大，央行加息的可能性正在加大。

　　[金融界网站简评]：2007年2月，居民消费价格指数（CPI）同比增长2.7％，比上月增长0.5个百分点。比预期低0.2个百分点。1月份CPI放缓的主要原因是因为季节性因素，由于今年春节在2月份，因此2月份CPI反弹至2.7％在预期之中，预期今后几个月份的数据仍不容乐观。主要的原因在于，之前受到政府控制的资源价格和公共事业价格的改革步伐可能会加快，进而推动物价指数的走高。从投资和信贷的角度考虑，3、4月份将成为升息的敏感期，由于1月和2月的综合CPI增速达到2.45％，目前市场应该关注一季度的整体状况了，如果一季度综合CPI增速超过2.5％，则央行很可能为了维护3％的控制线而迅速启动加息，从时间角度看短期二季度加息的概率相对较大，其对市场的影响将大于上调存款准备金率。

　　二、成思危：澄清股市“泡沫论”散户要有四个做到

　　成思危澄清“泡沫论”称对股市总体有信心

　　参加十届全国人大五次会议的成思危在接受媒体采访时表示，应鼓励一些优质国内公司在境内A股市场上市，并鼓励境外上市的公司回归A股。在促进股市健康稳定发展的问题上，提高上市公司质量是根本问题，上市公司必须重视对投资者的回报。

　　成思危说，今年1月在迪拜接受采访前后共十几分钟，但发表时只采用了一句话，引起了一些误解。在谈到股市泡沫的问题时，他的本意是：泡沫是股市内在的特征之一，没有泡沫就没有交易、没有股市；在牛市中，投资者的投资行为容易不够理性，认为自己会赢，但最终可能是输家。他表示，他对股市总体是有信心的。

　　[金融界网站简评]：股指再近3000点，市场有关“泡沫论”之争也渐渐清晰，此前很多“泡沫论”的倡导者现在更愿意把泡沫美化成“目前的市场处于一种系统性溢价的状态！”，关键是每位投资者是否真正能做到象成思危先生一样“有信心”。而你又是否真正做到了“心明”、"眼亮"、不贪心、行动快，不能太过犹豫的投资呢。

　　三、国家发改委报告披露全球天然气价格暴涨

　　昨天，国家发改委一份报告披露，印尼对福建的液化天然气合约价上限从最初的25美元/桶，上调到38美元/桶，原因是全球垄断性天然气市场价格暴涨。

　　据悉，这一报告名为《2006年全球天然气市场发展的四个显著特点》。中国进口液化天然气的合约价一直处在保密状态。这一报告透露，去年，全球垄断性天然气市场价格上涨迅猛，这些地区包括欧洲、亚太和南美市场。

　　值得关注的是，2006年，亚太地区中，印尼政府批准将输往我国福建的液化天然气价格上限从最初达成的每桶25美元上调至38美元。

　　这一信息首次证实了之前人们猜测的中国进口液化天然气价格将上涨的消息。印尼对福建的合约是中国的第二份液化天然气合约，合同期25年，从2009年年初起，印尼每年向福建省提供260万吨液化天然气。中国的第一份液化天然气合约为澳大利亚对广东项目，价格上限对应的原油价为25美元/桶，这一合约已从去年开始执行。

　　对此，一名不愿意透露姓名的人士表示，天然气价格上涨的主要原因是国际油价大涨，广东项目签署合约时，国际原油每桶的价格只有12美元。去年，国际油价最高时涨过了70美元/桶。

　　据了解，我国正在加大天然气的普及使用，2010年，天然气在我国能源市场上的份额将从之前的约2.5％增加到6％，2020年至10％。照此计算，在未来10年内，我国进口液化天然气的需求将达到每年2000万吨以上。

　　[金融界网站简评]：关注天然气板块近期表现，个股可重点关注长春燃气（600333）。

　　四、国资委电信重组新思维

　　为满足公平竞争需要，六大电信企业新一轮重组拆分后“资产规模应差别不大”

　　两会期间，国务院国资委在其官方网站发布了《2006年规划发展工作回顾及2007年重点工作思路》。其中对于电信业的表述为：“促进电信企业重组，优化市场竞争格局，延伸产业价值链。”

　　《财经》从国资委规划局获悉，上述电信企业即国资委所辖下的六大电信运营商：中国移动、中国联通、中国电信、中国网通、中国卫星通讯和中国铁通；重组目的是为了推动公平竞争；重组标准为重组后“资产规模差别不大”。

　　[金融界网站简评]：这意味着，2007年电信产业必将迎来更广泛深入的战略性重组及资源均衡，电信市场最大的四家寡头将可能在新一轮重组中经历“大手术”。对于中国联通等个股可中长期关注。