江南

　　即将回归A股的中国平安（2318.HK）正受到境外机构的热捧，目前已有多家机构调高中国平安H股的目标价，且认为中国平安A股也将保持强势。

　　此前，瑞银在1月23日发布的研究报告将中国平安评级由“买入”降至“中性”，但目标价却由29.6元大幅上调至42元，较上一交易日收市价38.25元高出9.8％。

　　香港大福证券高级分析员李建雄对《第一财经日报》表示，内地保险公司H股价格相对国际市场保险公司股价仍有偏高，目标价仍有调低空间，但中国平安A股则有较高估值水平，预计价位可以达到45~48元。

　　李建雄认为，目前内地保险公司A股与H股表现出一定价差，这主要是因为，内地资金十分充裕，而优质股票的供应则比较有限，同时内地资金的投资渠道也较狭窄，因此各个行业的龙头企业都受到资金追捧，定价比香港股市高。而中国平安H股价格已经高出35港元，A股价格在45元以上仍然合理。

　　瑞银指出，中国平安在2006年度的人寿保费收入只按年增长17％，反映公司寿险收入已开始放缓，相信随着公司销售团队开始进军农村巿场，预计寿险收入在未来两年可上升15％，但利润则只能持平，因为农村地区的寿险业发展仍处于初步阶段。

　　瑞银表示欣赏中国平安的投资收益，指出中国平安显然已改善其投资组合，此举可抵消寿险业务停滞不前的影响。投资收入增加也可改善公司的每股盈利，瑞银调高中国平安在2006、2007年度每股盈利约4％~16％，分别1.23元人民币及1.18元人民币。

　　摩根士丹利指出，内地新税务条例正待最后审批，预计税率将调低，税务减免项目也将统一化，估计人保财险所受影响最大。另外，中国保监会去年底公布有关保险资金境外投资的相关信息，也提高了内地保险机构境外投资的透明度。

　　据Thomson First Call综合香港多家券商的分析，23家券商预期中国人寿2006年盈利平均为165.77亿港元；16家券商预期中国平安盈利平均为71.8亿港元；19家券商预期人保财险盈利平均为21.87亿港元。

　　昨日，中国平安H股收市价为37.95港元，比前一交易日上涨0.35港元。